茅台上天了！七成投资者买不起三手 揭秘断货真相

酒业小助手

茅台最近真的升天了，这两年的股价是这样的：


于是，宇宙超级无敌大茅台就变成了这样：

超越帝亚吉欧成为全球市值最高的酒厂
雄霸A股“股王”，稳坐第一高价股
茅台的市值超过5500亿，接近3个万科，5个苏宁，以及贵州GDP的一半

接近于沪深两市其他17家白酒上市公司总市值之和
贵州茅台和中国石油成为十大权重股中仅有的两只非金融股
两年来，茅台股价再次翻了番

这还不是最夸张的，如果拉长线看茅台股价更是惊人。

上市15年来，贵州茅台累计涨幅超过100倍了！数据显示，2001年8月贵州茅台上市发行价为31元，若以后复权计算，今天的最高价为3124元，增幅超过100倍。而同期上证指数累计涨幅“仅仅”70%左右。

小编随机调查，你打算买茅台酒或茅台股沾沾光吗？


如今，据Wind资讯统计显示，A股市场中已有7成投资者买不起3手茅台了。

目前A股市场，包括机构账户，所有账户流通市值在1万以下占比为24.35%，这些账户买不起茅台1手，而市值在1~10万的占比最大，达到47.87%，这部分投资者最多只能买得起2手茅台，这类投资者购买茅台的概率较小。因此可以估算，至少超过7成的投资者对茅台涨跌已经没有兴趣。

和股价齐飞的，正是茅台背后惊人的销量和节节攀升的价格。

那么，问题来了，茅台真的有那么供不应求吗？

第一财经记者日前走访了多家上海烟酒销售门店，“断货”是商家给出的一致反馈。此外，记者还咨询了北京、广东等地茅台资深爱好者，均被告知目前市场上很难买到53度飞天茅台。

茅台官网上也买不到。记者登录茅台官网，新飞天茅台酒53度500ml、贵州茅台酒(2017丁酉鸡年)53度500ml库存均为0。茅台最新官网信息是：2017年5月23日早上10:00补库存。



供不应求，成为贵州茅台股价的一剂威力奇大的催化剂。

53度飞天茅台真的有那么供不应求吗?

1300元价格红线形同虚设

一位业内人士向记者透露，茅台酒厂已经得知并统计发现市场有将近70多亿的货是被囤起来了，而非市场消化。茅台酒股份公司副总经理、茅台酒销售公司董事长王崇琳向第一财经记者否认了这一说法。但在今年以来，茅台公司频繁对经销商进行严厉整顿，且将涨价原因指向经销商。

对不听招呼的经销商，贵州茅台处罚手段空前。

4月14日，贵州茅台对过快上涨的茅台酒价进行紧急刹车。“确保茅台酒终端价格稳定在1300元以内”。4月24日，茅台公司对全国总计82名违规经销商开出“罚单”。4月29日，茅台公司再发通告，除了对相关人员通报、处分外，甚至做出“终止并解除合同关系；扣除全部履约保证金；30个工作日内撤出专卖店装修，销毁茅台知识产权标示、标志，办理相关手续”的严厉处罚。


5月3日，茅台又一次召开座谈会议，这是继4月14日茅台高调严厉发声控价以来的第三次关于稳价和市场管控的重量级别专题性会议。

2012年茅台酒价格飙升至2000多元一瓶时，茅台公司控价手法同样包含了通报全国范围内的违规经销商：

根据情节轻重做出不同程度的惩罚，暂停执行茅台酒合同计划、扣减20%保证金、提出黄牌警告，以及重复违规后解除合同等等。

“当时茅台公司在执行力度上是不及这次的。所以尽管控价，价格还是飙升到2200元以上。”一名从2009年开始作为茅台经销商的资深人士向第一财经记者透露。

价格管控史上最严，实际效果并不理想。

上海某零售终端负责人告诉第一财经记者：“茅台控价在1300元，但我批发价在1230元了，只有70元的利润，我还要平衡门店的一些开支，所以不是熟悉的客户就不卖了，等着下一波涨价。”

公开报道显示，2017年全年茅台酒投放计划为2.68万吨。目前，已销售茅台酒6500余吨，占全年计划的30%以上。到今年6月30日，可勾调投放市场的53度茅台酒大概在6500吨，只能满足市场需求的20%~25%。今年下半年，可投放市场的53度茅台酒总量约为1.28万吨。除去节假日，每天可生产投放市场的量约为80吨，也只能满足市场需求的50%左右。

在即将涨价的预期下，囤得越多，赚得越多；这时候卖出茅台酒，对于一般经销商，无异于送钱给别人。

2016年贵州茅台34%的销量暴增，以及持续至今的供不应求，真正的原因是什么？谁是始作俑者？

预收账款，是贵州茅台管理经销商的一种手段。

实际上，先款后货，这是在2012年之前，茅台多年制定的规矩，也就是要在上半年，就把下半年提取货物的款项打到位，下半年才给发酒。知名私募人士上善若水投资总监侯安扬表示。

第一财经记者发现，2013年、2014年、2015年、2016年贵州茅台的预收账款分别为30.5亿元、14.8亿元、82.6亿元、175.4亿元。

根据2017年一季度财报数据，一季度贵州茅台预收款达189.9亿元，比2016年全年高出13.5亿元，是2015年全年的2.2倍，2014年全年的12倍多。

贵州茅台预收款的暴增意味着什么?

山东温和王酒业集团总经理肖竹青则认为，贵州茅台预收款暴增是厂方在抢占经销商的资金，这也是各个酒厂和一般饮料厂惯用的一种手法，有很多经销商不只做茅台，也包括五粮液、国窖1573等，它先把经销商的资金占压后，经销商就无法对其他品牌进行大量压货。这是一种“抢钱”的策略。

在贵州茅台的历史发展过程中，经销商起着重要作用，茅台的销售渠道正是由全国大大小小的经销商编织而成，而经销商并不总是听茅台的招呼。

2012年前后，茅台酒最高涨到每瓶超过2000元。

此后，在严控公务消费等因素的作用下，茅台开始下行，第一财经此前报道，茅台酒最低价格一度低至每瓶800元，跌破819元的出厂价，一些茅台长期合作的甚至5~10年的大经销商也开始甩货。

为了遏制经销商的甩货，贵州省茅台酒销售有限公司通过合同约定，对经销商向第三人销售茅台酒的最低价格进行限定，对低价销售茅台酒的行为给予处罚,贵州茅台因此被政府有关部门依法处以2.47亿元的反垄断罚款。

如果经销商令出必行，贵州茅台也不会实施价格垄断的下策。

北京一茅台酒经销商向第一财经记者表示，茅台集团党委书记、总经理李保芳上台后一直在砍超过50吨的经销商，“我所知道的北京很多80吨以上的大商都被砍掉了。”

一位资深茅台经销商告诉第一财经记者，像他这样的一级经销商，也可称为营运商是不会再增加了。“茅台在逐步对大商进行减量，一方面是防止大商垄断控制市场，另一方面扁平化有利于茅台对于市场的管理与掌控。”

缩减大经销商的数量，增加中小经销商，提升茅台在销售渠道的话语权，带来了贵州茅台预收账款暴增十几倍。

目前贵州茅台国内经销商总数达到2412个，国外经销商则增加9个达到94个，合计2506个。

中小经销商的加入，也带来了意想不到的效果，包括茅台酒限价令推下去困难重重，甚至让市面上茅台酒的缺货更加严重。

上述茅台资深经销商告诉第一财经记者：“现在的缺货是二级甚至三级四级的小经销商囤货导致，3~5月按理来说是白酒销售的淡季，而这时却供不应求，小商看到了茅台在旺季(8月以后)一定会有更好的市场价格，而事先囤货。”

一些乱象随之而生。李保芳曾表示“谁不按照规矩办事，就先砸掉谁的饭碗”，上述经销商说这在一定程度上，也引发了经销商间的恶性竞争。此前政策是规定各地经销商需对自己销售出去的酒负连带责任，终端售价一旦高出1299元/瓶，就可凭销售小票和条码追溯到经销商处，对其进行处罚。这种政策引发多地经销商之间互掐。有经销商特意从其他对手手中买酒，进行加价销售，使对手蒙受处罚。

“一时间很多经销商生怕对手坑害也不敢卖酒。断货会成为2017年的常态。”

文：吕进玉 不二 来源：一财网

               
                    

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