2020半年报，好报！

宋思玉

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按照规定，上市公司的半年报要求在上半年结束后2月内披露，截至到8月28日晚间，19家白酒上市公司半年报全部出炉，其中，尽管只有贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒实现了营收、净利润的双增长，但是，我们也要看到在疫情冲击下，酒企第一时间复工复产，企业高管调研市场、维护终端网络等积极奔跑的姿态，用智邦达咨询董事长张健的话说，“半年报陆续出炉，今年这样的环境能够这样实属不易”。

来自国家统计局数据显示，2020年上半年，规模以上白酒企业产量350.15万千升，同比下降8.59%，销售收入2736.68亿元，同比下降1.27%，利润729.92亿元，同比增长2.22%。数据似乎传达出在“喝好酒、少喝酒”的消费理念下，存量竞争正在朝常态化发展的趋势，而利润的同比增长，则印证了产品结构升级下，中高端产品正在成为企业乃至行业的利润担当。

诗人北岛曾在《岗位》中，用“我的时代在背后 突然敲响大鼓”表抒怀时代的变迁与发展，上半年的产销与半年报结合来看，经过“黄金十年”及此后的调整期，白酒行业也迎来了新的时代。中国白酒行业已经全面告别了共享发展红利的“你好我好全都好”的阶段，而是全面进入到比拼现金流、比拼企业规模、经营实力、品牌影响力和市场网络创新与维护等综合实力的“寡头竞争”时代。

贵州茅台半年报显示，今年1-6月，贵州茅台实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；归属上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%；五粮液股份公司半年报显示，今年1-6月，五粮液实现营业收入307.68亿元，同比增长13.32%；归属上市公司股东的净利润108.55亿元，同比增长16.28%。茅台、五粮液的营收和净利润继续保持两位数增长，彰显了名企、名牌、名品的强劲韧性，以及疫情对酒业行业短期带来一定影响，但不会出现周期性的变化，酒业行业向优势品牌集中、向优势产能集中、向优势产区集中的大趋势不会变。

结合上半年半年报及企业的实操动作看，“产品聚焦、结构升级、渠道下沉”仍是酒企向市场要效益的聚焦动作。

茅台加码直营渠道，五粮液的系列酒则聚焦五粮春、五粮醇、五粮特曲和尖庄，与“第八代五粮液”形成“双轮驱动”产品架构，同时加码团购渠道，布局新零售，茅台、五粮液的渠道改革在进一步落地，正如万联证券指出的“高端酒扩容的大逻辑未变，疫情有望加速行业集中，继续推荐确定性较高的高端白酒板块。”

泸州老窖半年报显示，公司实现营业总收入76.34亿元，同比下降4.72%；实现归属母公司净利润32.20亿元，同比增长17.12%。但其二季度业绩报显示，公司实现营业总收入40.82 亿元，同比增长6.20%；实现归属母公司净利润15.13亿元，同比增长22.51%。

光大证券分析指出，公司净利润提升明显，主要是因为盈利能力更好的国窖1753收入占比提升带来产品结构优化，上半年，泸州老窖携国窖1573挺进中原市场，上调出厂价等举措，带来了国窖1573 系列的量价齐升，使得疫情之后公司在高端白酒的复苏进度优于中低端价格带。

再一次跑出了加速的汾酒在上半年实现营收68.99亿元，同比增长7.8%，净利润16.05亿元，同比增长33.05%。华西证券在分析分析汾酒半年报时，用了“依然保持稳健”的概述。“在渠道端，推动经销商的结构升级，价格端，梳理费用优化资源配置，营销端，继续围绕玻汾+青花汾推动多区域布局。并指出，从产品维度来看，企业从最初的“打两头、带中间”，逐渐 更加聚焦于“打两头”。

而“不断的打破区域壁垒，实现跨区域发展”也将成为汾酒在下半年及未来发展中的突破点。

酒鬼酒则在8月26日发布的2020年半年报显示，公司实现营业收入为7.22亿元，同比增长1.87%；归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元，同比增长18.42%。经营活动产生的现金流量净额为2.33亿元，同比提升91.05%。其中，酒鬼酒主营业务酒类实现营业收入为7.19亿元，占比总营收99.55%，同比增长1.63%。多家券商认为，业绩的取得，得益于内参酒的发力。

对于上半年白酒上市公司业绩报，太平洋证券给出了“预计8月底白酒企业将密集启动旺季备货动作。板块二季报陆续印证疫情的影响，报表端最坏时点终将过去”的整体分析，对于下半年，太平洋证券指出，“接下来终端实际动销以及企业以中秋作为重要考察节点来动态调整下半年的任务量成为要密切关注的部分。我们认为，如果企业考虑到今年疫情的实际影响，适当调整全年任务、四季度适度减压、以及考虑到明年春节靠后，实际是为明年更好的增长、春节旺季更好的市场表现做好良性准备的客观应 对，市场应理性看待。”

  来源：华夏酒报

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