光瓶酒行业集中度提升，地产品牌受挤压明显

白酒十大品牌

　　文  海纳机构

　　近年来，低端盒装酒增速放缓，光瓶酒依托于对低端盒装酒的品类替代迎来了行业规模的快速增长且主流价位持续升级。光瓶酒龙头如牛栏山、玻汾更是在全国化推进下持续高成长，行业集中度提升趋势愈加明显。

　　从数据分析，2009年牛栏山在中低端酒的市场份额为9.2%，到2018年增长至38.1%。其中，主要挤占势力：第一是地产酒，2009-2018年份额从72.6%降至44.1%，为龙头挤占主要来源；第二是竞品，2009-2018年红星份额从9%降至7.3%，老村长等东北光瓶也出现下滑。（如图所示）

　　从实力分析，龙头企业的核心竞争力，更加契合光瓶酒以渠道为王的商业模式。主要体现在以下两方面：

　　（1）单品利润高；龙头企业的成本优势、工业优势具备丰厚渠道利润，其经销商和终端毛利率可达到约25%和30%，而中小酒企受限于成本而利润微薄，只有15%或更低；

　　（2）资金周转率快；品牌力和自然动销模式加持，相较于龙头顺鑫的终端销售商资金一个月可周转1-2次，中小酒企周转速度偏慢。

　　高利润和高周转率保障龙头充足的渠道利润，利益驱动优质经销商资源向头部品牌集中，并且渠道忠诚度高、自我驱动力足，渠道扩张推力更大。

　　由以上分析可知，随着以牛栏山、玻汾为代表的龙头企业全国化持续推进，光瓶酒行业集中度提升的趋势将延续，地产光瓶酒的竞争压力将不断变大。

来源：大家酒评

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