邹文武：答董宝珍《白酒已经进入大周期的下降拐点》

五粮液出厂价

　　从长周期看，我们：坚信白酒传情达意的社交属性没有变；坚信白酒作为中国传统文化的符号属性没有变；坚信白酒以宴席消费为主的场景属性没有变；坚信白酒作为健康饮品的品类属性没有变。但是我们也同时认知到，白酒行业的发展具有明显的周期性特征，做好企业和品牌要尊重周期、尊重规律、顺势而为、创势作为。今天，我们同步刊发董宝珍先生《白酒已经进入大周期的下降拐点》与邹文武先生《答董宝珍》两篇文章，希望在百家争鸣当中，探寻行业发展规律，共创行业稳健增长。

　　近日，在网上看到著名投资人董宝珍《白酒已经进入大周期的下降拐点》一文。从资深从业者的角度来看，这篇文章有不少数据和论断值得参考和商榷。

　　但以此来定义中国白酒进入了大周期的下降拐点，我个人认为还有待商榷。最少在2022年不能说是一个大周期的下降拐点，2022年应该是大周期上升的起点。为什么呢？

　　首先，2022年是“十四五”的开局第二年，也是新国标的启用年，因此它将会是中国白酒步入高质量发展的扬帆年。因为经过了2020年“十三五”末的筑底和2021年“十四五”开局的奠基，白酒行业增长周期已经拉开了序幕，所以说2022年的中国白酒一定会是一个更好的年份。

　　其次，2021年各大酒厂新领导层的更换以及新的高品质基酒生产基地的投建，已经为中国白酒行业增长周期的开启。奠定了管理及生产基础，领军的企业茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河、古井贡酒……等众多名白酒企业，新基地建设已经全面开建，这也注定了中国白酒行业新的增长周期正在来临，周期是2008年后中国白酒企业纷纷扩建产业园，推动了中国白酒更好地发展。

　　最后，2021年中国白酒行业总产量715.6万千升，是自2016年最高峰1358.4万千升以来的第六个连续下滑年。按照过去30年白酒行业周期来看，白酒行业一般都是5-7年一个上升周期夹着一个下降周期，因此经历了6年下降之后的中国白酒行业，应该会在2022年迎来开始上升的周期，其产量将在2022年超过2021年，由此开启白酒产量增长周期。

　　所以，从整个行业格局和历史周期来看，2022年势必会是中国白酒开启增长周期的起点，白酒行业由此将迈入一个新的发展增长周期。

　　针对投资人董宝珍在《白酒已经进入大周期的下降拐点》文中提到的几个核心问题，说明白酒行业的已经进入大周期的下降拐点，在这里我从个人对行业了解的角度，一一做给予答复。

　　1、白酒过去三十年的周期说明现在已经进入了下降周期

　　答：前面我们已经做了回答，白酒行业的周期是5-7年一个上升周期和一个下降周期，从年产量的30年来周期来看，2022年处于白酒行业上升的周期起点，因为2021年已经基本筑底完成，恰逢“十四五”开局，所以初步可以预测2022年白酒的年产量一定是增长的。

　　2、上升周期茅台价格上涨和名酒厂普遍涨价，下降周期涨价乏力

　　答：2021年茅台的价格一直上涨，更换领导后茅台的价格处于筑底阶段，价格的下降只是新领导入主后的控盘能力加强，以及前期因为年初价格疯涨后的正常回调，与白酒的周期没有任何关系，总体来说春节期间虽然白酒销售不旺，但是茅台的价格是上涨的，不管是1935新品还是飞天茅台的标品，总体来说在春节期间都是上涨的。其他名酒厂的涨价并没有停滞，相反涨价继续是行业普遍现象。尤其是在千元价位上，白酒行业开启了新的高质量增长通道。

　　3、白酒的存在普遍的价格泡沫问题

　　答：关于白酒价格泡沫的问题，之前有很多专家的文章已经说了，白酒行业不存在泡沫，如果有也就是白酒的酒花。虽然目前市场上有很多新品价格虚高，标价已经超过消费者的实际购买力，但消费者真正购买的价格并没有那么高。尤其是，当前白酒行业已经在追求品质消费的潮流下，消费者普遍愿意花更高的价格购买更好的产品，不管是高端产品和低端产品，市场消费都已进入到了追求品质消费的时代。价格虽然有标高，但实际购买和驱动并不存在所谓的价格泡沫。相反，因为有这些所谓的价格泡沫，白酒的销售驱动力反而更强。

　　4、渠道库存较多影响白酒衰退周期和幅度

　　答：关于目前白酒渠道库存较多的问题，2020年以来名白酒和酱酒热，带来了行业异常火爆的发展局面。但从整体产量来看，渠道的库存压力与过去相比，还是比较合理的。尤其是这两年疫情环境下，厂家压货的力度和经销商承接压货的力度，都与之前无法相比。名白酒企业主要通过控货销售，以配额制供给给渠道商，以维持产品价格的坚挺和市场的稀缺，因此总体的库存压力与之前周期相比是相对不高，且可控的范围。如果疫情过去后，市场的周转率复活到正常水平后，渠道可以承接压货的空间将会更大。

　　5、2021年第四季度下滑及新年周期没有如期而至

　　答：今年春节不旺是有原因的，2022年的春节与元旦相隔太近，造成了2022年的春节档销售周期不长，市场的整体反应没有往年旺，因为在元旦后31天就是春节，实际可以用来运作的春节档周期不到半个月，因此影响了春节档的销售表现。此外因为疫情在第四季度及年底的各地爆发，给第四季度和春节白酒的销售造成巨大的影响，以河南为例，作为白酒消费重要省份，2021年河南白酒销售下降三分之一。

　　2022年春节旺季白酒没有来临，还有一个重要的原因就是2020年以来白酒热持续了两年，市场的库存需要进一步消化，加上2021年上半年中国白酒酱酒热的疯狂影响，众多不同价位的酱酒产品流向市场，造成市场上众多白酒的库存居高不下，需要用更长的时间来消化。所以才有了2022年春节白酒的市场开年不旺的局面。

　　2022年中国白酒行业，随着经济复苏疫情的过去，整体市场将呈现先抑后扬的局面，市场在经历了第一季度的平稳发展之后，开始逐渐跟随经济复苏而迅速增长。总的来说2022年中国白酒行业的发展趋势将是向上的，未来也将因为2022年的奠基将逐渐进入新的上升通道，尤其是十四五开局第二年，经历了2021年的筑底后，2022年势必要开始往上攀爬，这样才能为“十四五”的目标完成奠定坚实的基础。

　　文章来源：酒教主

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