过往十年，中国酒业跌宕起伏，如何辨析其中发展的脉络，如何从中看到未来的路？本文希望用历史告诉未来，通过数据，看过去十年中国酒业产业演变背后的逻辑。这个逻辑将如何左右未来十年的产业发展。
中国酒业澎湃十年，走过什么样的抛物线？
2010年，中国酒业销售收入、利润收入同比增长，是中国酒业在黄金十年的梦幻时节。
飞天茅台的市场售价从2005年的300元上升到当年的1000元，并在随后的2011年飙升到2000元，整个酒业在后面的两年也保持30%以上的增长，行业狂欢、茅台镇开始挡不住地“发酒疯”。
2012年11月的塑化剂事件让高速增长的酒业“撞了一下腰”，而紧随其后的八项规定直接逆转酒业大势，大部分酒企业绩折线式掉头，行业进入下行周期，“深度调整期”成为对冲情绪的关键概括。
笔者曾选择四家上市酒企，将各自2016年的收入、利润除以各自2012年的收入、利润。对比发现，只有一家酒企在2016年的收入、利润超过2012年的收入和利润，这家酒企是茅台，其余三家分别是洋河、五粮液和泸州老窖。
2016年，飞天茅台市场成交价触底反弹，2017年4月，笔者根据产业周期预判此轮周期飞天将触达3000元每瓶，三年多的时间里，茅台涨幅快快慢慢，但除去2020年疫情阶段性影响外，飞天一路向前，时至2020年年底的近日，飞天市场调拨价已经2900元，离3000元一步之遥。2016年以来，伴随飞天上涨的还有次高端、酱酒热、头部集中等局部繁荣带来的盛宴。
中国酒业过去十年经历了上升、下行、触底、恢复、上行……一个完整的抛物线，确为澎湃十年。
澎湃十年背后的产能周期和因果逻辑
太阳照常升起，但每一天都是新的。新环境下，茅台涨价能涨多久？茅台之下的价格带平衡点在哪里？企业品牌定位和产品战略如何展开？企业经营节奏如何把握……
一个产业的发展会顺着两个逻辑展开：消费逻辑和竞争逻辑。竞争逻辑服从消费逻辑，消费逻辑是以消费者需求为基础的，所谓超越竞争的增长逻辑往往是从消费需求、消费价值上展开的。
酒业的消费逻辑受什么影响？受宏观经济影响，宏观经济向好、未来预期高涨、商务活动频繁，酒业消费就会旺盛，反之就会萧条。宏观经济有周期规律，具体而言：有三年的库存周期、八到十年的产能周期、二三十年的基建周期、六十年的科技创新周期。回首过去，中国经济周期起伏清晰可见，而中国酒业消费的奥秘也尽在其中。
回顾了中国酒业十年周期演变后，让我们看下中国经济产能周期过往十年的演变历程，为了便于理解看到因果关系，我将酒业周期与产能周期对比分析：
1、2001年中国加入WTO，放开了外需，产能周期开启。中国经济的产能周期在2003��2007年进入爆发式增长阶段，2003年恰是中国酒业黄金十年的起点。
2、2008年，中国经济产能已经过剩，本应进行过剩产能出清。但是随着2008年国际金融危机，“四万亿元计划”进一步扩张了新产能，让产能周期进一步上行，产能出清的下行周期被延迟。
直到2011年，几乎伴随中国酒业黄金十年的中国经济产能上行周期走到尽头。2012年，中国经济开始新一轮的产能出清、下行周期，中国酒业的走势出现下滑。从这一个意义上，2012年的塑化剂事件、八项规定只是影响中国酒业下行的偶然因素，或许没有塑化剂和八项规定，中国白酒的周期下行亦可能难避免。
3、2012年以后，我国开启去产能之路。当时由于产能过剩而经历了54个月的工业品通缩，很多中小企业退出，市场自发产能出清。到了2015年12月，中央经济工作会议首次提出供给侧改革，其中去产能是五大任务之首。在2017年前后，国内这一轮产能出清下行周期已接近尾声。
在此过程中，中国酒业借机完成了渠道的去库存，在2017年触底后，开始反弹。不同以往的是，历经挑战的一二线名酒企业在完成去库存的同时，也在产品线精简、渠道下沉、组织升级、人才培养上蓄势勃发。新一轮的竞争中，中小企业陆续弱化、退场，行业呈现两级分化、局部繁荣态势。
那么，为何中国经济的产能周期与中国酒业演变周期高度吻合？
酒类商品在中国属于社交型消费，产能周期上行，意味着商务机会的增多，酒类消费机会增加；产能周期下行，商务机会减少，酒类消费机会减少。
中国经济转型发展过程中，酒业消费在中国市场有着独特而肥沃的土壤。在社交型消费中，占据主流的政商务消费多属于“目的性消费和价格炫耀性消费“，这让酒类消费过程中，价格一方面相对消费目的变得不敏感，另一方面价格又代表买单人心意的外化符号，这让价格又有了上涨的消费心理的需求。同时，这也是在中国经济产能周期下，政府主导型投资驱动模式对酒业消费影响尤为明显的原因。
疫情让茅台价格上涨以及次高端风口强劲的原因也在于此。2020年初疫情突发，全球主权国家货币超发对经济有很大的刺激；再加之美国大选之后，正在酝酿新的经济刺激计划，中国经济也将受到波及影响。
未来十年，中国酒业的走势变化如何？
如果说，中国经济的产能周期+全球受疫情影响的货币发行变化，奠定了中国酒业十年澎湃的底层逻辑。那么，中国酒业未来十年将会什么走势？
一是从全球大局面：美国基于疫情持续经济受困、自身传花模式的非持续，实施量化宽松政策，加之国外疫情的不确定性，让通货膨胀进一步加剧。
我们或将短期面临通货膨胀局面，美国大选之后的大规模经济刺激势在必行，这是茅台和次高端仍有上涨空间的全球基础。
二是国内短期局面：中国率先走出疫情影响和欧美疫情的反复震荡，让中国的全球贸易份额扩大；
政府主导的新基建投资，将强力推动产能周期，奠定中国高端、次高端白酒的消费基础；
产业结构过渡期的换挡、调速，会有部分传统产业被优化，这些叠加因素让中国酒业分化繁荣的局面得以持续。
三是周期见顶：随着货币周期2022年见顶和随之而来的经济周期见顶，本轮白酒的周期将于2022年前后见顶，进入调整期。
四是中国长期局面：基于以下原因，对中国酒业的长周期看好。
受疫情持续影响，美国国内经济趋弱，中国积极推动两化工程、产业升级带来中国经济产能在更高层次上的循环；
RCEP最大自贸区协议的签订，让中国全球化红利有了对冲美国逆全球化红利的根基，中国产能带来大周期释放，中国白酒的消费基础看好；
国家稳步推进地产转型、三农问题6亿农民再组织、双循环等。一旦突破美国的封锁，中国经济大周期来临，白酒产业也将迎来新的大周期。
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发表于 2020-11-23 10:04:55
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发表于 2020-11-23 13:23:37
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