五粮液隐患：经销商耐心在丧失 普五被国窖压境

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　五粮液（SZ000858） 自1月份创下93.18新高后，一路走低，甚至弱于板块走势。尽管五粮液基本面还表现相对不错，但市场隐患犹在，日后业绩增长有变数，市场对其有一定担心。

　　目前五粮液批价820元左右，与实际出厂价789元，仅有30元利润。茅台经销商一瓶酒的利润，可以抵五粮液经销商销售20瓶酒的利润，同是高端白酒经销商，这让五粮液经销商这情何以堪。

　　五粮液的经销商预期春节前批价上移到900元左右，而春节过后涨价并没有如期而至。随着时间推移，部分经销商的耐心正在一步步失去。。。

　　作为五粮液厂家，一方面要销量，保证销售增长，毕竟增长才是硬道理，特别是新领导刚上任，业绩压力很大。另一方面，一批价不长，经销商信心在逐步丧失，毕竟信心比黄金重要。短期看，量和价不可兼得，这是五粮液管理层要破的局。

　　作为市场层面，五粮液被茅台越拉越远，望尘莫及。因为业绩压力，管理层在价格层面不敢轻易做出改变。最简单办法，就是控量涨价，管控区域货物流向。

　　前有堵截，后有追兵。其实，涨价也没那么简单，泸州老窖（SZ000568） 国窖1573来势凶猛，手段凌厉。定位“浓香国酒”，市场销售灵活多变，东进南下，压境五粮液强势区域，竞争策略由防守转为全面进攻。

　　五粮液面临“左右为难”局面，国窖1573去年销量7000吨左右，普五1.2万吨左右，如按这样的速度，国窖三五年就会逼近五粮液。

　　重压之下，会出混招。五粮液李曙光的“四化”策略，什么低度化，国际化，年轻化，时尚化。看起来，似乎都有些道理，有些是白酒的痛点。而放在高端酒上，我认为都是“伪命题”，没有一个符合高端白酒的逻辑。

　　五粮液还有一个“百城千县万店”活动，让我百思不得其解。不是做终端不对，而是高端酒重点不在终端建设上，而应在品牌高度方面不断打造。高端品牌要保持一定神秘感，不应大街小巷都看的到。国窖就不一样，去年借力文化和艺术，借力国际国内政经大事，提升品牌高度，这才是高端品牌应该有的做法。

　　市场对五粮液的担心，不无道理。来源：中财网

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