茅台出厂价破千或将成定局？从基酒产量，预测2019年价格趋势！

白酒陈列协议

来源于名酒观察、酒说仁怀

茅台前董事长季克良老先生在《告诉你一个真实的茅台陈年酒》中介绍过“每年出厂的茅台酒，只占五年前生产酒的75%左右。剩下的25%左右，有的在陈放过程中挥发一些，有的留作以后勾酒用。”75%的基酒比例，再加上勾兑老酒10%左右的比例，茅台理论可售数量为5年前基酒产量的85%左右。

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综上，茅台的理论可售数量可通过5年前茅台基酒产量的85%来推算。按照2011-2015年的茅台基酒产量的85%，可测算出茅台未来5年(2016-2020)的理论可售数量。

翻开茅台的年报，每年都会有一句“公司共生产茅台酒及系列产品基酒xxxxx吨”，这个xxxxx吨包含了当年茅台酒和系列酒的基酒的产量总和，而投资者最关心的产量是其中茅台基酒的产量。

而值得注意的是，茅台基酒，并非指茅台今年生产的成品酒，也不是指前几年生产，经过并坛或是勾兑过的在库的半成品，而是指下沙后经过九次蒸煮，八次发酵，七次取酒后当年入库的未经并坛未经勾兑的新取出的原酒。

如果仅从财报透露给出的数据，基本是无法得出其中茅台酒的基酒产量的，幸好，茅台领导们经常会在一些公开场合“炫耀”透露出一些茅台基酒的产量信息，投资者才不至于过于雾里看花，如此，每年茅台基酒的产量基本可以得到一个比较精确的数据。比如最近的2017年，茅台基酒产量为42771吨。

茅台基酒产量和设计产能的矛盾

在得知茅台每年基酒产量之后，自然就会发现一些矛盾之处，因为茅台很明确的公布了其有关茅台基酒产能的十五计划，十一五计划，十二五计划。茅台十五计划共二期，新增产能3000吨. 十一五计划共五期，新增产能10000吨. 十二五计划共四期，新增产能13900吨。

茅台每次新建制酒厂房，公司都会发布投资公告，准确的告诉投资者这次会建设制酒厂房多少栋，每栋产能达200吨，完工后共新增产能XXXX吨，但是那栋制酒厂房具体什么时候完工什么时候投产，我们却不得而知。

所幸的是，互联网的发达让投资者也能享受一下互联网+，只要有过度研究的精神，总归能搜寻到其动工日期，大致的工期，以及完工投产具体时间的蛛丝马迹。如此便能得知每年茅台基酒理论新增产能的大致数据。

而在秀财把每年的基酒产量的实际增量和每年理论新增产能做了对比研究之后，发现茅台每年的基酒产量的实际增量基本都高于其理论新增计产能。

据相关资料数据分析研究之后，猜测造成这种现象的原因主要应有如下两个：

第一个原因，是茅台基酒的实际产量一般能高于设计产能，这点可以从上市募

集期的三个改扩建工程可见一斑，上市募集期的第一个工程是800吨老区茅台酒扩建工程，其设计产能是800吨。

但从茅台年报公布的与之对应的每年实际产量却**超出了800吨，其2003年共累计产基酒1208吨，2004年共累计产基酒2407吨，2005年共累计产基酒3603吨，可见其产量每年基本稳定在1200吨左右，**高出其800吨设计产能。

同理查看第二个700吨茅台扩建工程，发现其每年实际产量稳定在1000吨左右，第三个1000吨茅台技改工程，发现其每年实际产量稳定在1500吨左右。

第二个原因，是茅台酿酒工艺的不断完善进步。比如，茅台菁华QC小组在2011年研发成功了茅台酒尾酒利用的新方法，通过对每轮次尾酒进行回收处理利用，在不影响质量的前提下，**提升了茅台基酒产量。

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2014年茅台基酒产量增速放缓疑问和2015年茅台基酒产能下降

2014年，茅台基酒产量为38745吨，而2013年，茅台基酒产量为38599吨。茅台基酒在2014年基酒产量基本没有增长，这显然和茅台十二五扩张计划不符。

究竟是什么原因造成了2014年茅台基酒产量异常?茅台在2014年理论上新增了3000吨茅台基酒生产能力，而这3000吨为何完全没有体现在2014年的茅台基酒产量上?

经过对一些零碎的信息进行整合对比分析之后，我猜测单位产量减少的原因基本有三，这里点到为止，第一个因素是原料的某些原因，第二个因素是对茅台工艺的微调的原因，第三个因素是茅台镇天气的原因，三个因素非常巧合的叠加在了一起，形成共振，造成了2014年茅台基酒产量的异常。

可以说只要没有其中任何一个条件，茅台基酒产量就不会如此异常，而在经历2014年的产量异常之后，茅台管理层是否理应对其产生足够重视?是否不会再造成类似2014年的产量异常情况?透过2015年年报的相关数据，情形尚不是十分乐观，2015年产量仅为32179吨，下降6000多吨。

茅台销售目标

在茅台2018年度工作会上，茅台集团党委书记、总经理李保芳直言茅台过去一年里最大的收获，是“酒香、风正、人和”成为了3万多名员工的共同心声、理念、自觉，更激情吐露沉甸甸的“900亿”目标：“如果今年能实现900亿，明年我们就下决心努力拿下1000亿。”

2018年茅台集团可以完成900亿的销售目标，原因是量增价升：

1、根据历年基酒产量推测历年茅台酒销量，2018年茅台酒可销售酒量2.8万吨，比2017年的2.6吨有所增加;

2、茅台在2017年末宣布提价决定，“普茅”出厂价上涨18%至969元。

大胆预测

初步预测，茅台2018年总销售收入将达到900亿元，可能会隐藏部分到明年释放。

2019年要完成千亿目标必须提价，原因是可销售茅台酒量大减17%：

据茅台集团的数据，2015年茅台基酒仅仅完成3.22万吨，比2014年减少约6500吨，减产比例高达17%。据此推算2019年可销售茅台酒量比2018年减少17%左右，到时为了完成千亿销售目标，茅台势必再次调价，预计幅度在20%左右，出厂价达到1100元左右。

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