200亿在望，汾酒的增长不是一股猛劲儿

白酒十大品牌

　　对于汾酒来讲，核心的问题不是增长多少，而是边界还可以达到更高。

　　文  云酒团队（ID：YJTT2016）

　　7月12日，是山西汾酒发布2021年半年度业绩预告的日子。

　　公告一出引发行业轰动。上半年，汾酒预计营收与上年同期相比增加48.30亿元-55.20亿元，同比将增加70%-80%；净利增加17.66亿元-20.87亿元，同比将增加110%-130%。

　　汾酒这一预告业绩，是在“酱酒热”的行业风口下取得，增速之快颇显不易。更重要的是，汾酒2021年上半年预计净利，已超过2020年全年净利，如果按往年推算，全年营收有望超过200亿，跨入行业“三甲”序列。

　　拉长周期来看，汾酒过去5年持续高速度增长，证明了在汾酒党委书记、董事长李秋喜的塑造之下，公司的价值认知和增长逻辑已经得到了业内外的认可，增长边界不断打破。

　　这样的汾酒，无疑值得资本与全行业的共同期待。

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　　提前跨越200亿，酒业迎来“三香三甲”？

　　200亿，在酒业有着特殊意义。

　　这是目前酒业“三甲”的门槛：2020年，白酒行业的“探花”，洋河股份实现营收211亿元。对于任何一家企业来讲，无论是想跻身“三甲”，都必须要跨越这一目标。

　　上半年表现抢眼的汾酒，似乎正无限靠近这一目标。

　　数据显示，2020年上半年，山西汾酒实现营收69亿元、净利16.05亿元。据此计算，汾酒2021年上半年预计实现营收117.3亿-124.2亿元，净利33.71亿-36.92亿元。

　　2020年，汾酒上半年实现营收69亿，下半年实现70.9亿。考虑到下半年拥有中秋节与国庆节、春节等旺季，汾酒下半年业绩大概率超过上半年，有望顺利跨越200亿门槛。

　　2018年，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜，与时任茅台集团党委书记、董事长李保芳，五粮液集团党委书记、董事长李曙光在宜宾同框。因为三位企业领导都姓李，而三家企业分别代表了清香型、酱香型、浓香型，“三李三香”被定格。

　　此后，由于李保芳离任，“三李三香”被载入历史。如今，汾酒有望跨越200亿门槛，拿到晋身行业“三甲”的“门票”，这也意味着酒业有望迎来“三香三甲”时代，这对于汾酒乃至整个清香型行业，都将极大地鼓舞清香型白酒品牌的信心。

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汾酒增长“无边界”

　　回顾汾酒近5年的发展，是在不断打破边界中走过，不断用更快的增长回应了市场上存在的“高增长是超常发挥吗”“快到增长上限了吗”等质疑。

　　2017年，汾酒实现营业收入60.37亿元，同比增长37.06%，实现净利润9.44亿元，同比增长56.02%，超额完成山西省国资委定下的年度考核目标。

　　2018年，汾酒实现营业收入93.82亿元，同比增长47.48%，实现净利润14.67亿元，同比增长54.01%，以“三年任务两年完”提前完成酒类收入和酒类利润总额的目标。

　　2019年，汾酒实现营业收入118.80亿元，同比增长25.79%，实现净利润19.39亿元，同比增长28.63%，正式步入白酒行业百亿营收阵营。

　　2020年，面对疫情压力，汾酒明确提出“整体经营指标不变”的目标，全年实现营业总收入139.9亿元，同比增长17.63%，实现净利润为30.79亿元，同比增长56.39%。

　　短短4年时间，汾酒营收与净利润不仅双双保持两位数增长，而且营收实现翻番、净利润增长2倍多，增长边界不断被打破。进入2021年，汾酒一季度实现营收73.32亿元，同比增长77.03%，实现净利润21.82亿元，同比增长77.72%。

　　被打破的远不只业绩层面。

　　2017年，汾酒成为山西省国企改革试点，并最终成为国家层面的国企改革的“汾酒样本”，市场化激励机制、集团整体上市，均在业内外贡献了“汾酒经验”。

　　在市场层面，全国化布局持续深化，实现省内省外市场双驱动；在产品层面，青花30·复兴版、青花40·中国龙接续推出，彻底打开了青花汾酒系列，乃至整个清香型白酒的价格天花板。

　　实际上，汾酒上半年可观业绩，对下半年以及未来一段时间形成强有力的业绩支撑，使得企业在产品、市场、品牌等层面的优化调整更加从容，或许也预示着汾酒将在高端白酒等领域有更加积极的动作。

　　当汾酒未来不断打破增长边界，这种“无边界”的状态，值得业内外期待。

　　对于汾酒未来发展的“阶段性”边界，或许从李秋喜的讲话中可以得到一些信号。

　　李秋喜在汾酒2020年度业绩说明会上曾表示，到“十四五”末，汾酒要跻身行业第一阵营，未来建成世界一流企业，实现汾酒复兴，汾酒具备了敢于胜利的胆略和魄力。

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“汾酒曲线”来了？

　　汾酒增长持续打破边界的背后，是其价值认知和增长的内在逻辑，得到了业内外的充分认可。也正是资本、业内以及汾酒人建立在认可之上，对汾酒的积极信心，推动汾酒不断保持高速增长、上台阶，并不断拓展发展边界。

　　创造这种现象的白酒企业正是贵州茅台，跑出了“茅台曲线”。

　　1998年，茅台发展遭遇困境，当年2000吨的任务，7个月完成只有700吨，最终是凭借销售系统的市场化调整，以及内部“干部能上能下、工人能进能出”人才优化，打破了僵化的体制，获得“重生”。

　　2001年，茅台上市，在资本助力下加速产能、渠道等转型，并在全行业流行多元化之际坚守酒业主业，而在季克良等茅台时任高管的推动下，一系列文化、品牌战略的推广，让茅台牢牢掌握了高端市场优势。

　　2005年，不断累积优势之下，茅台实现了净利润和市值加速增长。2007年，茅台更是开始长期把持A股“第一高价股”的头衔，飞天茅台也于次年开始主导高端白酒价格，并延续至今。

　　与“茅台曲线”相似，自李秋喜2009年执掌汾酒以来，通过强化汾酒“国酒之源、清香之祖、文化之根”的属性、地位，建立了汾酒“中国酒魂”的文化价值体系，通过体制机制创新，尤其是国企改革试点，彻底将汾酒引导至市场化发展道路。

　　加之不断强化“汾酒复兴”这一企业发展历史使命，以及“行走的汾酒”等事件营销，让“文化汾酒”持续向汾酒发展输出动能，也成功让汾酒的价值以及改革推动的增长逻辑，得到了业内外的广泛认知。

　　这种认知在资本层面，推动了机构对于汾酒未来增长的持续信心，表现在了汾酒股价的持续上涨；

　　在行业层面，汾酒经销商数量持续增长，且对汾酒市场信心不断提升，表现在汾酒全国市场化布局持续加速，市场结构不断优化；

　　在企业层面，汾酒人表现出的精神面貌和战斗力，推动汾酒的全方面发展；

　　在消费者层面，表现在越来越多消费者越来越青睐汾酒及竹叶青产品。

　　可以说，李秋喜用十多年的时间，通过价值构建和价值推介，建立与茅台当年有异曲同工之妙的广泛价值认知，这也是汾酒能够保持高速与高质量发展的核心优势，汾酒的增长边界也不断被拓展。在拓展的过程中，汾酒并没有表现出过快、过热，也没有透支品牌与市场，而是基于对价值认知深刻的剖析与构建，实现合理、长线的增长。

　　换言之，对于汾酒来讲，核心的问题不是增长多少，而是边界还可以达到更高。在业内人士看来，“汾酒曲线”正表现出越来越多的积极信号。例如，有行业传闻称，有山西经销商已在就明年的库存配额进行规划准备，这一方面是对青花汾酒、老白汾酒、玻汾等汾酒大单品市场旺销的正常反应，另一方面则是对未来涨价预期的看好，而这种“金融属性”在茅台酒身上体现得淋漓尽致。

　　无论如何，汾酒“紧俏”已经是事实。

　　不久之前，有山东某汾酒经销商曾收到来自朋友的青花汾酒求购需求，但由于剩余库存很早便已被预定，最终这位经销商只能把自己年初留下招待客户的青花汾酒，按照市场价格匀给朋友。虽然拿到货的价格，较年初询价时有一定幅度增长，但是拿到货的人仍然满心欢喜，“客户指定要青花汾酒，但现在青花销售实在太紧俏”。

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来源：「云酒头条」

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