乐视危机背后：子公司网酒网资金链紧张 仍有近7500万缺口

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文 | 挖贝网 李云琦

11月2日，有自媒体曝出乐视欠款100多亿元，乐视随后深陷资金链风波，又被外媒曝出乐视汽车停产等消息。11月1日，乐视网（300104）的总市值还是878.48亿元，到了11月17日收盘，乐视网的总市值已经下跌到756.8亿元，市值蒸发121.68亿元。

在危机之下，贾跃亭给乐视员工发了一篇题为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》的公开信，其中承认乐视的手机业务供应链出现资金问题。贾跃亭还主动透露，乐视资金压力和管理压力很大，为此乐视要“刹车检修”，但战略方向不变。

根据乐视网披露的第三季度报告，乐视网的负债率高达65.72%。有分析认为，乐视是因生态布局大，钱花得快，自身造血和盈利能力又跟不上，今日出现危机是必然的，源自其不断膨胀的野心与获取现金的能力、业务能力之间的不匹配。

这边乐视资金链断裂危机，也同时产生“蝴蝶效应”涉及到新三板。在新三板，也有媒体报道，乐视的债务中涉及13家新三板企业的1.7亿元资金。

作为“乐视生态TM成员”的新三板挂牌公司网酒网（838890），也在风波中出现在众人视线。

挖贝新三板研究院资料显示，网酒网是乐视控股唯一控股的新三板挂牌公司，是乐视生态系统的一部分。8月24日，网酒网在新三板挂牌，乐视控股及乐视控股副董事长李锐分别持有网酒网50.46%、6.9%的股票。

资金链紧张 网酒网四处融钱

2016年10月28日，网酒网发布股票发行认购报告书，以12元/股的价格向自然人王华军、国信证券、西部证券增发113.3万股，募资1359.6万元。同时，网酒网计划要变更转让方式为做市转让。

值得注意的是，网酒网此次募集资金的用途，是补充公司流动资金，拓展主营业务。

要知道，网酒网在2016年1月和7月进行了两次增资，分别增资2亿元、8900万元。再对比这一次的融资额，不难看出其中差距。

更重要的是，网酒网开始向银行申请贷款。9月30日，网酒网与中国光大银行大连金州支行签订《流动资金贷款合同》，约定向银行借款4000万元用于补充流动资金，由董事长李锐做担保。

11月9日，网酒网向招商银行北京分行申请1000万元贷款，也同样是补充公司流动资金，李锐作为担保。

要知道，背靠乐视的大树，网酒网向银行贷款的记录屈指可数。公司在2013年与北京银行签过一次54万元的短期借款合同，在2014年5月与南京银行签订了金额为185万元的贷款合同，用于支付采购红酒的采购款。在2016年半年报中，挖贝网也并未发现网酒网又短期借款存在。

挖贝网了解到，乐视旗下还有着重庆乐视小额贷款公司这样的类金融平台。网酒网近来紧密向大银行借款，也不难说明公司流动资金紧张。

尚存7500万资金“缺口”

挖贝新三板研究院数据显示，网酒网经营活动产生的现金流量金额常年为负。公司2016年上半年、2015年、2014年由经营活动产生的现金流量净额分别为-1.8亿元、-2.4亿元、-2479.88万元。

网酒网曾透露2016年的计划：公司2016年12月31日的营运资金总额预计为5.85亿元，相比2015年12月31日增加4.3亿元。公司尚需补充流动资金1.39亿元。

如果算上此次网酒网增发融资的1359万元和两笔贷款获得的5000万元，网酒网今年还需要近7500万元的运营资金。

网酒网早就坦言，如不能采取有效措施改变经营活动产生的现金流量持续为负的情形，将对公司经营和资金流产生不利影响。

据了解，网酒网早就试图通过扩大销售规模、调整品牌销售结构等多种措施提高公司经营活动现金流量，但效果并未尽人意。

此外，网酒网和关联方的往来较为密切，报告期末也常常存在“互相欠钱”的行为。挖贝网发现，网酒网被8家“乐视系”公司欠下应收账款。

亏损近2亿 是否会暂停“烧钱”？

挖贝新三板研究院数据显示，网酒网近年亏损较大，2014年至今，已累计亏损1.92亿元。公司2014年、2015年、2016年上半年的营业收入分别为5411万元、1.56亿元、1.51亿元，亏损分别为7577万元、7355万元、4311万元。

2016年3月22日，网酒网“酒生活生态世界”战略发布。网酒网开启所谓的“葡萄酒负利时代”，启用1亿元生态补贴，在网酒网平台推行充多少返多少、不设限制、不抬价的充返购买模式。

有媒体报道，当时网酒网CEO李锐高调宣布，充返购买模式几乎将葡萄酒的行业低价拉低至冰点，这在标榜高价、追逐暴利的酒行业中实属首例。

6月，网酒网与智利干露集团神话战略合作，引进干露在美国基地的葡萄酒产品牌。同时，还在2016年打造了“用户+产品+营销+服务”的全新酒生态系统，在鄂尔多斯、绥化、太原等地大力布局乐视生活馆。

再回头看乐视近年来的急速扩张，自2004年乐视网成立以来，已经成长出7个子生态系统。贾跃亭在内部信中称，乐视在这两年犯了三个错误导致问题爆发。分别为业务发展过快、资金有限而融资能力不强、人员扩张严重。

贾跃亭还称，在未来乐视的新阶段里，乐视将以“非上市公司板块业务要以经营为导向、上市公司要以实现全面盈利为目标”，直言要“精简开支、强化成本管控意识和经营意识，保证生态经营性现金流为正并快速增长”。

作为乐视子生态系统中的一份子，贾跃亭这样的未来规划势必会影响到网酒网的发展规划。那么网酒网是否会在这种形式下“精简开支”，依然有待观察。

来源：挖贝网

                    
                        

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