洋河“立长志”实现价值飞跃，今世缘“常立志”仍然困于江苏

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　　洋河凭借多彩战略，以自己的节奏稳固市场，向着300亿营收规模进发，以高品质锚定高质量发展方向。

　　记者丨宁晓敏   来源：出品丨鳌头财经

　　（theSankei）

　　又是一年财报季，A股白酒上市公司业绩整体向上，呈现出“头部酒企地位稳固、中部酒企奋力直追”的行业特点。

　　当前，白酒市场格局依然是“茅五洋”领军，而且市场向优质产能、优质品牌集中的趋势依然未变，品牌酒企之间的竞争也随之加剧。

　　这其中，山西汾酒（600809.SH）和泸州老窖（000568.SH）提出“争三”的目标，都暗地里将洋河股份（002304.SH）作为“对标”的标高，同为江苏的酒企今世缘（603369.SH）也只能在江苏省内强点增量，妄图挑战洋河的地位。

　　不过，洋河股份正凭借多彩战略，以自己的节奏稳固市场，向着300亿营收规模进发，以高品质锚定高质量发展的方向。

　　洋河省内外市场齐头并进

　　手握“双名酒”，2022年前三季度，洋河股份实现营业收入264.83亿元，同比增长20.69%；净利润90.72亿元，同比增长25.78%，双双实现超20%的增幅，稳居白酒行业第三。

　　如今的白酒行业已进入存量竞争阶段，产区间、企业间及品牌间的竞争更加激烈。其中，“品质主义”成了洋河高质量发展策略的重中之重。

　　品质好不好，要数据化分析的话，其中重要的一项是看研发投入多不多。

　　数据显示，2022年前三季度，洋河股份研发费用达1.83亿元，同比增长6.91%，这在整个A股上市酒企中排在第一位。

　　而且，有大师才能酿好酒，2021年年报显示，洋河股份拥有39名国酒大师，78名省级品酒委员，1926名技术类人员，拥有10个国家和省级技术研究开发平台，技术技能人才优势明显，为公司绵柔品质不断提升提供技术保障。

　　以目前公布的数据来看，洋河股份营收第三依旧难以撼动，但也并非“高枕无忧”。

　　作为江苏酒企，洋河要稳住规模，从市场角度分析无疑是：稳住省内基本盘，拓展省外新战场，实现“省内升级铸盾，全国扩张造矛”。

　　按地区分，2022年上半年，洋河股份江苏省内实现营业收入86.06亿元，同比上涨19.12%；省外实现营业收入101.65亿元，同比增长27.8%。

　　从省内情况来看，洋河股份省内营收已恢复到了疫情前水平，2019年上半年公司省内收入为80.73亿元。

　　中金公司预计，江苏是白酒产销大省，2022年市场规模达560亿元，预计未来5年次高端价位复合增速20%+。

　　由此推算，洋河至少占据了江苏三成市场市场份额，当仁不让地成为本土第一品牌。

　　而且，洋河股份2022年上半年中高档酒营业收入达162亿元，同比提高29.05%，目前要高于中金未来5年的预测数据。

　　全国化是所有白酒企业的事业梦想，洋河股份在全国化布局上走得扎实稳健。

　　洋河股份2017年省内、外营业收入占比分别为53.37%、46.63%，2018年这一占比分别为51.02%、48.98%，两者之间的差距逐渐缩小。

　　2019年年报显示，洋河股份省内、外营业收入占比分别为47.61%和52.39%，省外收入首次实现了反超。

　　2020年和2021年，洋河省外收入占比分别为52.65%和53.45%。

　　在省内外收入均呈现增长时，洋河股份省外收入明显快于省内，全国化进程不断加快。

　　可以通俗地说，江苏人爱喝洋河，全国人也越来越爱喝洋河。

　　今世缘年年立志年年败北

　　作为“白酒四大省”之一的江苏，洋河稳居第一宝座，而今世缘也开始崛起，但依然相差甚远。

　　从规模上看，2022年前三季度，今世缘营业收入达65.18亿元，同比增长22.18%；净利润达20.81亿元，同比增长22.53%，这一业绩水平在19家上市白酒企业中只能排在中游。

　　而且从增速上看，今世缘虽也实现超过20%的增长，但由于与洋河股份存在体量上无法逾越的距离，其差距只会越拉越大。

　　2022年10月，今世缘公告称，公司计划2023年度实现营业总收入100亿元左右。

　　实际上，早在2011年，洋河股份就已跨过“百亿”门槛，如今已奔着300亿的目标前行。

　　今世缘酒业党委书记、董事长周素明提出，要把握“好中求快”的工作基调，全力以赴开拓市场，全面提速建设工厂，为“十四五”提前实现营收超百亿目标奠定扎实基础。

　　今世缘对2022年的整体基调是：我们要坚持“好”字当头，能快则快。

　　有业内人士评价称，从今世缘和公司高管的多次表态中可以发现，虽然公司将“好”字放在第一位，但也过多地强调“快”，显得“好”只是嘴上说说，做做表面功夫，追求快才是今世缘的真实目的。

　　显然，今世缘的志向是短期的，片面追求规模，这类“常立志”后果如何？

　　实际上，存新酒，喝老酒，时间是白酒最好的朋友，而今世缘追求的“快”也并未按照其设定好的路径前进。

　　今世缘发布2020年股票期权激励计划（草案）显示，公司三个行权期即2020年至2022年的营收要求则分别为54.24亿元、65.47亿元和80.43亿元。

　　2020年，今世缘实现营业收入51.22亿元，没有达到标准，2021年营收64.08亿元又差之毫厘。

　　2022年业绩公告将出炉，目前，今世缘预计实现营业总收入78.5亿元左右，同比增长23%左右，这又与目标擦肩而过。

　　从创新上看，今世缘2022年前三季度研发费用仅1963.84万元，与洋河股份有超过9倍的差距。

　　作为上市公司，今世缘全国出名，但却走不出江苏。

　　数据显示，今世缘2020年、2021年和2022年一季度在江苏市场实现的营业收入，分别占公司当期营业收入的93.55%、92.99%和93.54%。

　　江苏是众多名酒的必争之地，又有洋河股份在前，今世缘在省内将要面对的竞争压力可想而知。

　　结语

　　实际上，品牌酒企竞争加剧是事实，但对于所有白酒企业来说，竞争并非“零和博弈”，靠着“同室操戈”求生存，而是共同维护、做大市场，以高品质、强管理、扩影响，为中国酒业繁荣发展作出更大贡献！

坤沙

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