白酒价格带重新细分，未来3-5年酱酒仍将供不应求……

宋思玉

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2021年，作为“十四五”开局之年，对全社会、对酒业而言都有着重要意义。在酒业，白酒价格带、酱酒热潮等都是酒业人士长期关注的焦点。那么，在“十四五”新时期，这些焦点将会有怎样的变化?又将蕴含怎样的机会?今天，让我们一探究竟。

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中国白酒价格带重新细分

价格带细分是白酒行业发展至今(特别2020年以来)很明显的特征，是由白酒社交货币本质所决定，由高净值人群消费重心转移所引领，是白酒行业十四五增长模式转型升级的关键。

分价格带来说，对中国白酒价格带要重新划分。把高端细分为两类，1500元以上是超高端，800-1500元是主流高端。次高端也细分为两类，500-800元是新兴高端，300-500元是次高端。100-300元的中档酒和100元以下的大众酒分类不变。

一、1500元以上超高端价格带。超高端价格带指茅台，从茅台基酒产量来看，2020年估计为3.3万吨，2021年估计在3.5万吨。对比数据可以看出，茅台4年前产量和当前的销量有0.81的系数，产量增长缓慢，因此未来一段时期内茅台酒的稀缺将是常态。

2021年茅台价格站稳2500元/瓶，中秋春节等旺季突破3000元/瓶是大概率事件。而其它优质酱酒，衡昌烧坊、国台龙酒、武陵上酱等也越来越多的在这个价格带布局并有所收获。

二、800-1500元的主流高端价格带。800-1500元的主流高端价格带，以五粮液和国窖1573为主导。

五粮液：当前普五价格接近千元，正在企稳，特别是2020年春节二三线城市动销很好。第八代五粮液相比第七代已经量价齐升，从1.8万吨增长到2.3万吨，因此五粮液当前价格是有销量支撑的价格。2021年五粮液应该能历史性地站稳千元价位。五粮液投资收藏属性较少，体现的更多是消费属性。普五站稳千元，代表消费真正意义上的升级。

国窖1573：2021年将是国窖的分水岭，站在抉择的十字路口。要么紧跟五粮液千元价格带，要么降价求量。在主流高端里，新兴品牌也已经崭露头角，像内参、摘要、国台十五年等。2020年酒鬼酒的收入业绩经常超预期，主因内参全国化的快速增长。这说明800-1000元的主流高端价格带在扩容。

三、500-800元的新兴高端价格带。500-800元新兴高端价格带是中国白酒未来发展最快的价格带之一，扩容增长将是常态。由于疫情影响，企业年会等消费场景确实减少，但是小聚场景增加了很多，这有力支撑了新兴高端价格带的增长。

窖藏1988是这个价格带表现最佳的单品，销售口径为70亿(习酒整体120亿，其中浓香5-6亿)团购价在550-600元/瓶。其它产品像国台10年真实年份酒、梦6+等也在发力。

四、300-500元的次高端价格带。300-500元次高端是老名酒和新酱酒的品牌战。次高端四大老名酒中剑南春一枝独秀，舍得、水井坊、酒鬼酒都在通过全国化方式增量，共同特征是大区域集中。梦3、梦6、青花汾酒20等产品增长也很好。

另一方面，次高端增长很快的还有新兴酱酒，如国台国标、珍15、红花郎、金沙真实年份8年等。

五、100-300元的中档酒价格带。100-300元的中档酒严重萎缩，特别200-300价格带正在成为价格陷阱，很多地产酒都需要谨慎对待。

六、100元以下的大众酒价格带。100元以下是大众酒市场，高线光瓶是主要的机会。清香的玻汾、红星二锅头，浓香的沱牌都有很大发展空间。

总结：白酒行业的精准营销要从价格细分、消费场景细分开始。从10年、20年维度来看，白酒行业的空间提升主要依赖于价格天花板的打开，价格的增长优先于销量增长。

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3-5年内酱酒仍将供不应求

尽管贵州仁怀产区的酱酒产能在大幅扩张，2018年以来酱酒价格大幅上涨，但是酱酒产能仍然紧缺，酱酒行业未来3-5年将继续供不应求。

一、酱酒量价齐升的来源：横向市场全国化和纵向价格大众化。1. 横向市场全国化。酱酒市场成熟的“现金牛”市场来源于贵州、河南、广东、山东、广西。正在崛起的“明星”市场可能是北京、河北、浙江、江苏、湖南。

2. 纵向价格大众化。贵州摘要、国台龙酒、君品习酒、衡昌烧坊等800元以上的高端化突破得到行业瞩目，都在量价齐升。而500-800元的新高端价格带也成就了窖藏1988、国台十五年、宋代官窖等产品品牌。

300-500元次高端成就了国台国标、金沙真实年份8年、珍15、金酱、红花郎等产品品牌。100-300元将是酱酒发力的下一个最佳赛道，如仁怀酱香酒、容大酱酒等。这个价格带浓香酒和地产酒可能会受到比较大的冲击。

二、酱酒品类红利的边际贡献递减，品牌化势在必行。很多酱酒的增长是沾了酱香品类的光、沾了茅台的光。酱酒热的本质是茅台热。现在的品类增长意味着未来品牌塑造还有待提升，要抓住时机将品类机会转化为品牌优势。

国台、金沙、钓鱼台都在培育品牌。严格来说浓香真正全国化品牌只有五粮液、国窖1573、剑南春。洋河是1+5区域大品牌，集中在华东。古井贡、水井坊、舍得做了三五个大省。未来全国化品牌不会太多，判断最多7个。

三、茅台稀缺下最为受益的酱酒标的。从酱酒市场趋势看，茅台稀缺最大的受益者是习酒、国台、钓鱼台、金沙、珍酒。赤水河上下游的影响大于左右岸，省份的影响大于核心产区。贵州白酒是更大的受益者。

总结：长周期看，从1978-1998年是大清香时代，1998-2018是大浓香时代。那么我们有理由相信，酱酒有20年的发展期，现在酱酒的发展才刚刚开始。

从2018年开始茅台先火，然后是茅台系列酒火。2014-2018年茅台镇酒厂投产不足，按酱酒的生产周期，2019年生产的基酒储藏4年才能出厂，到2023、2024年才能到市场上流通。

因此2021年、2022年、2023年酱酒供给仍然稀缺。现在不止飞天茅台稀缺，茅台系列酒也稀缺，2019年起不开新经销商。茅台201和301车间产能只有2万吨，现在的销售也在消耗库存，等系列酒5.6万吨产能形成才会有所缓解。

国台也是稀缺的，定制酒不出新品、1-6月份不允许打款，品牌酒生产不过来。金沙几乎也到了销量的上限。钓鱼台2019年到3000吨以后也不增量。优质酱酒经销权均呈现稀缺态势。（来源：海纳机构，文/吕咸逊，系海纳机构总经理、中国酒业协会常务理事）

 

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